Tranzactiile M&A raman o cale de crestere valoroasa

Anul trecut au fost finalizate in industria globala de asigurari un numar de 387 fuziuni si achizitii (M&A), cu 13% mai putin fata de 2015, cand s-a inregistrat un volum record al acestor operatii (444), precizeaza un raport recent al Clyde & Co. Analistii KPMG descriu acest fenomen ca o reintoarcere la ritmul normal, dupa "explozia" din 2015.

Ratele scazute - in fapt, aproape nule -, ale dobanzii si utilizarea operatiunilor M&A ca factor de crestere sau de combatere a incetinirii cresterii globale au continuat sa fie temele reper si in 2016. Incertitudinea economica si politica a mentinut volumul operatiunilor la un nivel scazut in prima parte a anului. Totusi, perspectiva unor posibile cresteri a ratelor dabanzii, ca si un nivel ridicat de nesiguranta cu privire la conditiile oferite de 2017 au stimulat luarea deciziilor, ridicand volumul tranzactiilor in T3 si T4 la un nivel record, mai cu seama pe segmentul mega-tranzactiilor. Pana la urma, asa cum remarca KPMG, aceasta accelerare pe final de an nu a fost suficienta ca sa asigure egalarea recordului din 2015.

Andrew HOLDERNESS, Global Head of the Corporate Insurance Group at Clyde & Co, spune: "Mediul economic in care opereaza asiguratorii nu s-a imbunatatit in ultimele 12 luni; mai cu seama ultima jumatate de an a lansat nenumarate provocari. Ca atare, "supravietuirea" a devenit din ce in ce mai dificila, fara sa mai vorbim despre depasirea competitorilor si indeplinirea obiectivelor de crestere dorite de actionari".

In 2016, 12 dintre cele mai valoroase 20 de tranzactii finalizate (60%) au implicat un cumparator asiatic, predominant jucatori din Japonia sau China. Totusi, cea mai mare parte a deal-urilor incheiate de chinezi au fost tranzactii domestice, iar perspectivele dezvoltarii catre pietele internationale sunt incerte, urmare a deciziei autoritatii chineze de reglementare in asigurari de a impune un control mai strict asupra investitiilor din asigurari, inclusiv asupra activelor detinute de companii in afara granitelor tarii.

Perspective 2017

Cu o concurenta care nu da semnale de calmare si un mediul economic care pare sa ramana dificil intr-un viitor previzibil, tehnologia, protectionismul si retragerile din diverse piete par a ramane motoarele activitatii M&A. Atingerea tintelor de crestere ramane, de asemenea, un factor motivant important. Pentru domeniul reasigurarilor, de exemplu, este suficient sa amintim ca AM Best estimeaza o rata de crestere de circa 7-9%, daca niciun eveniment catastrofal de dimensiuni exceptionale nu va avea loc. Producerea unui risc major va pune, desigur, aceasta crestere - deja modesta -, intre paranteze. De aici, necesitatea identificarii unor surse alternative cresterii organice, intre care achizitiile detin un loc important.

Cititi acest material in intregime pe site-ul primm.ro si in Revista PRIMM Asigurari & Pensii din luna aprilie 2017.