Dinamica economiei globale a variat la inceputul anului 2026. Coface estimeaza o crestere de +2,6% in acest an – o scadere foarte usoara fata de +2,8% in 2025 – in ciuda unui context international marcat de riscuri geopolitice, financiare si sociale persistente.
In acest context, Coface a efectuat sapte modificari ale evaluarii riscului de tara (sase imbunatatiri) si noua modificari ale ratingului sectorial (sapte imbunatatiri).
Cifre cheie:
• +2,6%: cresterea globala prognozata pentru 2026
• +3,9%: cresterea comertului global in 2025
• +15%: cresterea insolventelor corporative in SUA in a doua jumatate a anului 2025
Anul 2025 a demonstrat rezilienta globalizarii
Anul 2025 a fost la inaltimea asteptarilor, istoria evoluand cu viteza maxima, impulsionata simultan de turbulente si de stabilizarea cresterii globale, in conformitate cu previziunile initiale de crestere de +2,8%. Acest rezultat paradoxal poate fi explicat prin doi factori principali. Primul este faptul ca socul asupra economiei globale nu a fost comparabil cu incertitudinea anterioara, in special in ceea ce priveste tarifele. Al doilea este capacitatea companiilor de a se adapta, in special a celor cu orientare internationala, confirmand (daca era nevoie de o astfel de confirmare) ca globalizarea continua sa fie o dinamica puternica, alimentata de forte puternice si implacabil interdependente.
Anul 2026 incepe sub o presiune puternica
Anul 2026 a inceput sub un nor dens de incertitudine, adesea in prezenta unor riscuri coplesitoare. Riscurile geopolitice s-au materializat, asa cum au aratat evenimentele recente din America Latina, Iran si Groenlanda. Riscurile financiare au aparut pe fondul nivelurilor datoriei si al evaluarii activelor pentru majoritatea activelor intr-un context caracterizat de rate ale dobanzii ridicate. Riscurile macroeconomice abunda, de asemenea, odata cu capriciile politicii economice a SUA si amenintarea permanenta a unor noi conflicte comerciale, pe fondul intensificarii concurentei internationale si slabirii cooperarii globale. Riscurile sociale si politice sunt foarte prezente in multe tari, manifestandu-se printr-o resentiment profund in segmentele in crestere ale populatiei, in special in Europa. Fara a mai mentiona, desigur, riscurile omniprezente si tot mai intense legate de sanatate si clima.
Cresterea globala incetineste, dar continua sa se mentina stabila
Perspectivele economice globale continua sa fie inegale. In SUA, prognoza de crestere de +2,2% este sustinuta de un consum solid pe termen lung, in ciuda unei cresteri semnificative a falimentelor in semestrul al doilea al anului 2025 (+15%). In zona euro, se preconizeaza ca activitatea va atinge aproximativ +1%, alimentata de redresarea Germaniei pe fondul unui plan major de investitii, in timp ce Franta – presata de un deficit public care se mentine cu incapatanare peste 5% din PIB – ar trebui sa se stabilizeze la aproximativ +0,9%. Europa Centrala a afisat o dinamica mult mai robusta, condusa de Polonia (+3,8%). In Asia, cresterea Chinei va incetini pana la +4,4% si va afecta dinamica regionala, in timp ce performanta Asiei de Sud-Est este una de rezilienta inegala. In schimb, India si-a confirmat rolul de motor al cresterii globale, sustinut de o cerere interna puternica si de politici publice proactive, cu o prognoza de crestere de +6,1%.
In acest context, se prevede ca preturile petrolului vor scadea de la 68 USD pe baril Brent in 2025 la aproximativ 60 USD, reflectand o crestere moderata determinata de cerere si o crestere semnificativa a ofertei. In ciuda potentialelor episoade de volatilitate provocate de geopolitica, preturile energiei ar trebui sa fie relativ neutre pentru inflatie, care continua sa scada in majoritatea regiunilor.
Comertul global sfideaza asteptarile
In ciuda ingrijorarilor cauzate de ofensivele tarifare ale SUA, comertul global a surprins pe multi in 2025, cu o crestere de 3,9% a volumului comertului, determinata de importurile puternice ale SUA si de o crestere a taxelor vamale americane, care s-a dovedit in cele din urma a fi mai mica decat se credea initial. Rata medie efectiva a tarifelor a fost de 9,4% in noiembrie, comparativ cu 36% anticipat la apogeul tensiunilor cu China.
Vietnamul a fost unul dintre principalii beneficiari ai reorganizarii lantului de aprovizionare (+43% in importurile SUA din ianuarie pana in noiembrie 2025), in timp ce Europa si-a stabilizat comertul exterior. Pentru 2026 se preconizeaza o incetinire treptata, alaturi de scaderea tarifelor de transport din cauza supracapacitatii si a unei posibile redeschideri a rutelor maritime traditionale.
Riscul de tara: 7 modificari, inclusiv 6 imbunatatiri
-Imbunatatiri
• Chile (A4 → A3): cresterea investitiilor in cupru si energie, sustinuta de un mediu institutional stabilizat.
• Polonia (A4 → A3): dinamica puternica a investitiilor datorita fondurilor UE si consumului durabil solid al gospodariilor.
• Suedia (A3 → A2): cerere privata rezilienta si imbunatatirea pietei muncii, sustinute de o politica fiscala expansionista.
• Cipru (A4 → A3): performanta record in turism si fonduri UE care stimuleaza activitatea.
• Barbados (C → B): consolidarea fiscala eficienta si reducerea continua a datoriei sustin rezilienta economica.
• Ecuador (D → C): redresare solida dupa criza energetica din 2024, sustinuta de reformele fiscale si sprijinul FMI.
-Retrogradari
• Senegal (B → C): derapaje fiscale si datorii nesustenabile care complica discutiile cu FMI.