Cum vede Fitch piata reasigurarii in 2027

Fitch Ratings mentine pentru 2027 perspectiva sectorului global de reasigurare la „Deteriorating”, anticipand o normalizare dupa anii exceptional de profitabili 2023–2026. Nu este vorba despre o deteriorare brusca a soliditatii financiare, ci despre o „coborare controlata” a rentabilitatii, determinata in principal de scaderea preturilor, excesul persistent de capital si revenirea treptata a pierderilor de catastrofe. 

Principalele concluzii ale raportului Fitch Ratings ”Global Reinsurance Outlook 2027: A Controlled Descent”, prezentat in cadrul evenimentului ”Les Rendez‑Vous de Septembre” 2026 de la Monte Carlo:

• Presiunile asupra pietei se intensifica

Factorii negativi depasesc avantajele: capitalul excedentar persista, preturile continua sa scada, conditiile contractuale devin mai flexibile, iar presiunile inflationiste, costurile daunelor, riscurile climatice/catastrofale si social inflation raman ridicate. In sens pozitiv, disciplina de subscriere este inca solida, iar cererea structurala de reasigurare continua sa creasca. 

Preturile de reasigurare au intrat clar intr-o faza de softening, in special pe Property Cat, iar Fitch anticipeaza noi reduceri in 2027. Tendinta este vizibila la reinnoirile din 2026, cu scaderi importante pentru portofoliile loss-free.

• Rezultatele din 1H26 sunt inca foarte bune

Performanta tehnica s-a imbunatatit puternic datorita unui nivel mult mai redus al pierderilor catastrofale. Pentru non-life, rata combinata a coborat de la 92,7% la 86,1%, iar ROE-ul net – excluzand Berkshire Hathaway – a crescut de la 17,7% la 18,2%. In acelasi timp, capitalul actionarilor a continuat sa creasca. 

Dar Fitch considera ca aceasta performanta nu este sustenabila la nivelul actual: rezultatele din 2027 vor fi afectate de normalizarea pierderilor de catastrofe si de deteriorarea preturilor.

• Capitalul este abundent – inclusiv capital alternativ

Capitalul global de reasigurare se afla la nivel record, iar capitalul alternativ creste mult mai rapid decat cel traditional. Cat bonds si ILS au devenit o componenta din ce in ce mai importanta a transferului de risc. Aceasta abundenta de capacitate este una dintre principalele cauze ale presiunii asupra preturilor.

• Previziunea Fitch pentru 2027

Astfel, Fitch vede o scadere semnificativa a rentabilitatii, dar nu o criza de capital sau de solvabilitate. 

• Europa: profitabilitate record, dar inceput de normalizare

Principalii reasiguratori europeni – Hannover Re, Munich Re, SCOR si Swiss Re – au raportat in 1H2026 o profitabilitate foarte puternica, sustinuta de pierderile catastrofale mult sub buget si de randamente investitionale inca favorabile. In acelasi timp, veniturile au inceput sa scada, in special in P&C, iar reinnoirile indica rate mai mici si volume divergente. 

Capitalizarea ramane insa extrem de solida: indicatorii de solvabilitate ai marilor reasiguratori europeni se situeaza confortabil peste nivelurile-tinta.

• Bermuda: aceeasi tendinta, dar cu profitabilitate inca ridicata

Piata din Bermuda beneficiaza in continuare de pierderi catastrofale reduse si de dezvoltari favorabile ale rezervelor. Profitabilitatea ramane atractiva, insa cresterea primelor a devenit negativa pe masura ce piata se inmoaie. 

• Concluzia strategica:

2027 nu se anunta ca un an de criza pentru reasigurare, ci ca un an de tranzitie: de la o piata „hard”, caracterizata prin preturi si marje ridicate, catre o piata mai competitiva, cu mai mult capital, preturi mai mici, termeni mai flexibili si rentabilitati in scadere.

Paradoxul este ca soliditatea financiara a reasiguratorilor ramane foarte mare exact in momentul in care conditiile comerciale incep sa se deterioreze. Intrebarea strategica pentru piata nu mai este, prin urmare, daca exista suficienta capacitate, ci cum va fi utilizat acest capital intr-un context de crestere a riscurilor climatice, catastrofale, de liability si de noi forme de acumulare a riscului.