Optimismul legat de revenirea fondurilor de investitii pe pietele
emergente a fost de scurta durata. Se parea ca dupa stabilizarea
pietelor de credit si intrarea intr-o 'recuperare negativa' a
economiei, investitorii si-au regasit - chiar prea repede, in opinia
mea - apetitul pentru investitii in zone cu grad de risc mai ridicat.Continuare
Vestile "iesirii din recesiune" a Germaniei si Frantei sunt nu doar
surprinzatoare, dar si profund amagitoare. Este adevarat, pentru o
iesire rapida din criza un factor important este increderea
investitorilor si consumatorilor (paradoxal, pentru ca in gandirea
economica traditionala, studiul comportamental a fost ignorat sau chiar
respins ca factor in determinarea evolutiei economice). A devenit tot
mai vizibil faptul ca investitorii s-au plictisit de vestile negative
si par hotarati sa se intoarca pe pietele internationale in cautarea
profiturilor, asumandu-si riscuri tot mai mari. Mai mult, este si
interesul liderilor mondiali sa inspire o stare de "euforie", cat timp
cresterea economica se bazeaza, in majoritatea tarilor dezvoltate
importante, pe consumul populatiei. Increderea consumatorilor este
asadar vitala pentru reluarea ciclului de crestere al companiilor.Continuare
Fie ca ne dorim sau nu, politica interna influenteaza evolutia
economiei romanesti cu putere si in acest an. Evenimentele
internationale determina evolutia generala a performantei tarii noastre
- prin efectul conjugat al deciziilor din SUA, Uniunea Europeana si
alte tari emergente, incluse in aceeasi categorie cu Romania de catre
investitori sau analisti - dar la nivelul politicii interne se
determina intensitatea variatiilor de performanta.Continuare
Un optimism cred eu fara acoperire se face simtit in ceea ce priveste
sectorul bancar si evolutia acestuia in anul 2009. Pana la urma,
rezultatele financiare ale bancilor au de-a face cu mersul economiei
reale. In primul trimestru din acest an, bancile comerciale au
inregistrat pierderi (rezultatul agregat al sistemului bancar) din
cauza provizioanelor constituite datorita acumularii de credite
neperformante. Rezultatul pare normal, daca tinem cont de faptul ca in
perioada respectiva dobanzile pasive (la depozite) au crescut foarte
mult, din cauza lipsei de lichiditate a sistemului bancar. Astfel,
bancile comerciale au platit dobanzi foarte ridicate la depozitele
atrase, atat la lei cat si la valuta. Pe de alta parte, creditarea a
fost inghetata in aceeasi perioada, chiar daca potential dobanzile
active (la credite) au fost suficient de ridicate pentru a oferi
bancilor marje de profit atractive. In realitate insa, depozitele au
fost atrase in principal pentru a acoperi deficitul dintre activ si
pasiv, in conditiile contractarii activelor din cauza deprecierii
valorii garantiilor si a cresterii volumului creditelor neperformante.Continuare
Bugetul Romaniei din acest an este peticit din surse diverse. Fara sa
mai beneficieze de un an de crestere economica - dimpotriva, tara
noastra este si ea afectata puternic de recesiune - oficialii au
descoperit inca de la inceputul anului ca bugetul nu poate suporta
promisiunile electorale facute in campania de anul trecut. Reducerea
cheltuielilor bugetare a devenit astfel o necesitate, dar si o cerinta
expresa a organismelor internationale la care ne-am imprumutat. Totusi,
aceasta constrangere intra in contradictie atat cu promisiunile
politice facute 'finantatorilor' campaniilor electorale, cat si cu
nevoile de baza legate de administrarea tarii.Continuare
In buna traditie a echidistantei si neimplicarii politicului in actul
de decizie economica, publicarea informatiilor privind evolutia PIB in
primul trimestru al anului a fost amanata cu o saptamana fata de
calendarul obisnuit (si anuntat anterior)... Am aflat astfel abia dupa
scrutinul europarlamentar cum si de ce a scazut produsul intern brut al
Romaniei, desi nu cred ca publicarea datelor conform calendarului ar fi
influentat procesul electoral mai mult decat a facut-o simpla trecere
in revista a (ne)realizarilor politicienilor din ultimii zece ani.Continuare
Printre schimbarile pe care le va aduce criza economica la nivel
mondial, se regaseste si rocada 'magnatilor'. Sistemul corporatist, asa
cum a functionat el in ultimul secol trebuie revizuit. Acest lucru se
poate produce in doua moduri: fie prin revenirea la conceptul "mai mic
este mai bine", adica specializarea companiilor si intoarcerea la
micile firme antreprenoriale, flexibile si orientate catre satisfacerea
clientilor spre beneficiul actionarilor dar si al societatii, fie
printr-un 'face lift' al actualului sistem, prin care sa fie perpetuate
beneficiile clasei conducatoare in detrimentul consumatorilor.Continuare
Reuniunea liderilor celor mai importante 20 de tari ale planetei avea
un scop bine definit: crearea unei imagini de unitate a lumii
civilizate in fata recesiunii mondiale. Exact acest deziderat nu a fost
atins dupa reuniune. Pozitiile diferite fata de modalitatile de
abordare a crizei nu au fost reconciliate: SUA continua sa aiba o
atitudine agresiva, bazata pe relaxarea politicilor monetare si
fiscale, injectia masiva de lichiditate in sistemul financiar si
sustinerea conditionata - iar conditiile sunt dintre cele mai dure - a
companiilor private.Continuare
Este clar ca administratorii fondurilor de pensii au 'prieteni' printre
persoanele influente din cercurile politice romanesti. Altfel, nu se
explica modul cum dintre propunerile de masuri anticriza care au
circulat in mediul de afaceri inainte de adoptarea bugetului, cinci
loveau direct in administratorii fondurilor de pensii.Continuare
Optimismul pietelor financiare din ultimele decenii a generat pentru
administratorii fondurilor de investitii randamente ridicate ale
plasamentelor, in paralel cu perceptia unei scaderi a riscurilor
investitionale. Si mai important, pentru investitorii institutionali cu
un orizont suficient de lung (fonduri de pensii si companii de
asigurari, in special) randamentele obtinute au determinat o cerere
crescuta a produselor oferite.Continuare
Ca intotdeauna, oficialitatile au fost in urma evenimentelor in a
recunoaste ca efectele crizei economice se vor face simtite asupra
Romaniei. Fara sa comentez daca motivele au tinut de interesul politic
de moment, de ignoranta economica sau pur si simplu de nepasare, ma
limitez sa observ ca este nevoie acum de o analiza onesta asupra
situatiei in care ne aflam. Guvernul, alaturi de BNR trebuie sa ia
decizii curajoase si profesioniste pentru limitarea efectelor crizei.Continuare
Romania s-a zbatut mult sa fie considerata de analistii internationali
drept economie emergenta. Marile reviste economice, agentiile de rating
si investitorii ignorau tara noastra din diverse motive: fie eram
priviti ca o tara cu un regim post-comunist, care nu s-a departat
suficient de fosta ideologie de partid, fie nu capatasem inca statutul
de economie de piata functionala, fie pur si simplu nu am fost inclusi
de harta tarilor emergente din motive obscure.Continuare
Sedinta de politica monetara a BNR din 6 ianuarie nu a adus nimic nou.
Personal am sperat ca BNR va lua modelul Fed, urmat si de Banca
Angliei, chiar si de uriasul cu picioare de lut care este Banca
Centrala Europeana - anume flexibilitatea in gestionarea unei crize
financiare si economice, care a cuprins toate tarile lumii.Continuare
In fata crizei financiare si economice, Romania trebuie sa raspunda
prin masurile coordonate ale Bancii Nationale si ale guvernului nou
format. Oficialii Bancii centrale vor intelege repede, sper eu, ca
trebuie sa asigure incredere sistemului bancar si lichiditate in
sistem, fara a ceda presiunilor din partea bancilor comerciale de a
relaxa normele de creditare.Continuare
Dupa
o lunga sovaiala din partea politicienilor si analistilor economici,
evidenta este in sfarsit recunoscuta in Romania: tara noastra nu putea
fi altfel decat toate celelalte membre ale UE sau altfel decat tarile
emergente din Europa si din lume. Criza economica afecteaza incepand cu
luna octombrie 2008 si Romania si va continua sa o faca cu siguranta pe
tot parcursul anului 2009, daca nu si in 2010. Desigur, politicienii au
folosit criza ca si pe orice alt eveniment religios, economic, istoric,
social sau sportiv in interesul propriu si dupa bunul plac, fie
exagerandu-i efectele, fie minimizandu-le.Continuare
La nivel
mondial, criza economica da tot mai multe semne ca a venit si va ramane
pentru o lunga bucata de timp. Agresivitatea modului in care criza
subprime a evoluat in criza de lichiditate, apoi criza financiara
pentru a ajunge o criza economica generalizata, dar si modul in care
s-a extins geografic de la SUA, peste ocean in UE si Japonia, iar apoi
in intreaga lume, dau masura gravitatii problemei cu care ne
confruntam.Continuare
Criza financiara si economica prin care trece omenirea pune sub semnul
intrebarii viabilitatea sistemului corporatist. Corporatiile au luat
nastere in perioada capitalismului salbatic din preajma anului 1900,
atunci cand acumularea de capital in Lumea Noua s-a bazat pe schimbarea
raportului de forte intre Europa si America, in special in domeniul
economic.Continuare
In buna traditie a echidistantei si neimplicarii politicului in actul
de decizie economica, publicarea informatiilor privind evolutia PIB in
primul trimestru al anului a fost amanata cu o saptamana fata de
calendarul obisnuit (si anuntat anterior)... Am aflat astfel abia dupa
scrutinul europarlamentar cum si de ce a scazut produsul intern brut al
Romaniei, desi nu cred ca publicarea datelor conform calendarului ar fi
influentat procesul electoral mai mult decat a facut-o simpla trecere
in revista a (ne)realizarilor politicienilor din ultimii zece ani.
