Operatiunile M&A, din nou in atentia asiguratorilor
Pietele de capital din tarile dezvoltate au inceput sa iasa din
perioada de criza economica, asa ca operatiunile de tip fuziuni si
achizitii (M&A) se vor inmulti spre finele anului 2009 si inceputul
anului 2010, apreciaza specialistii din pietele internationale de
asigurari.
CEO-ul WILLIS Capital Markets & Advisory, subsidiara a WILLIS Group
Holdings, Tony URSANO, considera ca exista mai multe indicii care arata
ca achitiile si fuziunile vor cunoaste un reviriment. Un prim semnal
este faptul ca dimensiunea si valoarea companiilor de asigurari sunt
din ce in ce mai prezente in rapoartele agentiilor de rating.
In orice caz, pana la jumatatea anului 2009, volumul acestor operatiuni a fost la un nivel relativ scazut, astfel companiile s-au tranzactionat la preturi de 1,09 valoarea contabila, in timp ce, inainte de criza financiara, acest indicator era de 2,46.
Pe masura ce piata se stabilizeaza, operatorii din piata se asteapta la o crestere a numarului de operatiuni M&A in sectorul asigurarilor.
Insa WILLIS avertizeaza ca mai mult de jumatate din fuziunile si achizitiile efectuate de companiiile de asigurari nu au oferit randamentul dorit de actionari, in mare parte din cauza volatilitatii financiare din ultima perioada. Astfel, o potentiala achizitie trebuie sa respecte o serie de criterii de rentabilitate financiara. In acest context, companiile de asigurari in cautare de achizitii trebuie sa analizeze daca procesul va duce la o crestere a rentabilitatii, precum si daca ofera un raport corect intre valoarea contabila si pretul pe actiune.
"In acelasi timp, trebuie sa existe o strategie clara privind integrarea companiei achizitionate, o disponibilitate pentru investitii suplimentare. De asemenea, top-managementul acesteia trebuie convins sa ramana in companie", precizeaza Tony URSANO.
In urmatorul interval de timp vom avea ocazia de a vedea in ce mod functioneaza in Romania sfaturile WILLIS, in contextul in care GROUPAMA Asigurari isi pregateste lansarea pe piata de profil.
Grupul francez a intrat in Romania in urma unei investitii de 600 mil. EUR - pretul platit pentru achizitia celor trei companii, infuziile de capital si costurile procesului de fuziune, de circa 20 mil. EUR.
Pentru cele trei achizitii realizate in Romania, grupul francez a platit 450 mil. EUR, urmand ca majorarile de capital sa se ridice la aproape 150 mil. EUR.
Cele trei companii din fuziunea carora va rezulta GROUPAMA Asigurari - ASIBAN, BT Asigurari si OTP Garancia - au incheiat primul semestru al anului in curs cu o scadere de 11,9% a afacerilor, pana la 104 mil. EUR, pe fondul unei importante reduceri a activitatii de subscriere pe segmentul asigurarilor de viata si sanatate.
Revenind la evolutia M&A, un studiu recent al agentiei DELOITTE precizeaza ca tendintele de amplificare a fenomenului sunt valabile in contextul in care companiile de profil inca mai cauta solutii pentru iesirea din impasul financiar.
Astfel, consolidarea veniturilor generate de industria asigurarilor ar putea avea loc anul acesta, cu precizarea ca se asteapta de la jucatorii de pe piata de profil stabilizarea situatiei financiare. Pentru companiile al caror obiect de activitate este reprezentat de asigurarile life sau de cele P/C, fuziunile si vanzarea activelor pot fi solutiile optime pentru cresterea capitalului si mentinerea ratingului, precizeaza raportul.
Potrivit unui studiu realizat de compania PRICEWATERHOUSECOOPERS (PWC), in anul 2008, valoarea totala a fuziunilor si achizitiilor de companii care s-au realizat in regiunea Europei Centrale si de Est si in Africa a scazut cu aproximativ 76% fata de anul 2007.
Multe dintre companii au adoptat o politica de prudenta in ceea ce priveste achizitiile, companiile efectuand in anul 2008 tranzactii M&A in valoare totala de 11 mld. EUR, fata de suma de 45 mld. EUR inregistrata in anul 2007.
In ceea ce priveste perioada urmatoare, specialistii PWC sunt optimisti, ei declarand anul 2009 ca fiind anul oportunitatilor pentru investitorii care si-au alcatuit rezerve de capital.
