|
|
|
| Powered by Media XPRIMM | |
| Navigare rapida: EDITORIAL | INTERVIU | TENDINTE | PRODUS | |
|
|
|
AIG - intre agonie si extaz? La doar cateva zile dupa ce americanii au comemorat sapte ani de la atacurile din 11 septembrie, cea mai mare putere economica a lumii avea sa fie lovita de un soc poate chiar mai teribil decat amenintarile teroriste...
Interviu cu Peter BRAUMULLER,
Pledoarie pentru parteneriatul public-privat Anul acesta va fi, probabil, unul dintre cele mai nefavorabile din punct de vedere al evenimentelor naturale catastrofale. Cutremurul din provincia chineza Sichuan, uraganul din Myanmar si o serie de alte catastrofe au facut peste 150.000 de victime, cei mai multi din 2004, cand a avut loc tsunami-ul din sud-estul Asiei.
Programele investitionale unit-linked
ACORD
Vrei un loc de munca bine platit?
STIRI
INTERNE STIRI
EXTERNE |
Revista
PRIMM 
 
 |
||||||
  |
|
|
| EDITORIAL |
|
Pe 15 septembrie, a treia banca de investitii din lume, LEHMAN Brothers a aruncat prosopul, capituland sub protectia legii falimentului. In aceeasi zi, banca rivala MERRILL LYNCH anunta o fuziune cu Bank of America, al carei unic scop era evitarea aceluiasi deznodamant, iar AIG, care pana in acel moment detinea titlul de cel mai mare asigurator din lume, se confrunta cu cea mai grava criza de lichiditate din istorie. Bursele din intreaga lume au reactionat cu scaderi care aminteau de joia neagra din 1929... Dupa 48 de ore de agonie, in care AIG a cautat peste 70 mld. USD, care sa ii asigure supravietuirea, FED - Banca Centrala a Statelor Unite a decis sa ii ofere un imprumut pe doi ani de 85 mld. USD. FED-ul preia, in urma acestei intelegeri, in jur de 80% din actiunile AIG, miscare interpretata de analisti drept o nationalizare. De altfel, New York Times cataloga salvarea AIG drept cea mai radicala interventie economica din istorie. La doua zile dupa anuntul istoric, o serie de intrebari incep sa se ridice referitoare la viitorul companiei, precum si asupra modulul in care FED-ul a decis sa salveze AIG. In primul rand, trebuie sa precizam ca imprumutul pe care AIG trebuie sa il returneze in maximum doi ani este acordat la o dobanda superioara mediei pietei (LIBOR la trei luni + 8,5%). De asemenea, conform anuntului FED, facilitatea de credit va permite AIG sa isi vanda o serie de active, fara a provoca dezechilibre majore economiei in ansamblu. Aici apare o discordanta... In fapt, scopul acestui imprumut este acela de a "cumpara timp", astfel incat AIG sa nu fie nevoit sa renunte la diviziile "sanatoase" in orice conditii. In acelasi timp, pretul foarte mare pe care AIG trebuie sa il plateasca pentru acest credit va reprezenta un imbold pentru noul management, numit de FED, sa vanda unele subsidiare pentru a scapa de datorii. In acest context, un comitet al autoritatii de supraveghere a asigurarilor din statul New York a fost format pentru a superviza vanzarea diviziilor de life si property ale AIG, neafectate de criza si considerate a fi perla coroanei. Un lucru este clar... lumea financiara nu va mai fi niciodata la fel dupa 15 septembrie... De altfel, nu mira pe nimeni faptul ca acest tsunami are ca punct de plecare Wall Street, considerat a fi o versiune in costum a Las Vegas-ului. Lucrurile stau insa total diferit in Europa: asiguratorii si-au diversificat riscurile prin metode mai conservatoare, avand investitii mult mai stabile. Rezultatul este faptul ca acestea au structura unor institutii de asigurari mult mai bine gestionate pentru riscuri pe termen lung, de aceea este foarte putin probabil sa fie afectate de o criza de lichiditate. Situatia este alta si in Romania, unde companiile afiliate AIG vor continua sa functioneze ca si pana acum, nefiind afectate de turbulente din SUA. Astfel, potrivit Comisiei de Supraveghere a Asigurarilor, "indicatorii de solvabilitate si lichiditate ai celor doua societati romanesti de asigurare care au ca actionari semnificativi companii din cadrul grupului american AIG - respectiv AIG LIFE si AIG Romnia - respecta cerintele prevazute de reglementarile prudentiale in vigoare". In fapt, AIG Life si AIG Romania sunt companii de sine statatoare, cu capital si rezerve proprii, nefiind listate la nici o bursa si nu pot deveni pusculita nimanui. Mai mult, cele doua companii au incheiate contracte de reasigurare cu mai multi reasiguratori, procentul de risc retinut in cadrul grupului din care fac parte fiind foarte redus. Totodata, ambele societati romanesti au incheiat primul semestru pe profit. De altfel, AIG Life a fost compania romaneasca de asigurari cea mai profitabila, cu un rezultat financiar de 24 mil. lei (6,54 mil. EUR). In concluzie, chiar daca Romania nu traieste in izolatie fata de restul lumii financiare, problemele din SUA ne afecteaza intr-o masura proportionala cu distanta dintre New York si Bucuresti. Si suntem departe... mihaela.circu@mxp.ro |
  |
|
|
| INTERVIU |
|
Peter BRAUMULLER: Desi este dificil pentru un reprezentant al autoritatii de supraveghere sa raspunda la aceasta intrebare, apreciez ca acestia urmaresc oportunitatile de dezvoltare, in special in ceea ce priveste piata asigurarilor, care are potential. In urma cu doar cativa ani piata romaneasca se gasea in afara frontierelor UE si a depus, de atunci, eforturi serioase pentru a indeplini cerintele europene. Evident, Romania este o piata importanta, existand spatiu pentru cresteri si dezvoltari ulterioare. In calitate de supraveghetor, monitorizam datele financiare, cifrele economice si indicatorii specifici pietei asigurarilor si analizam daca strategiile grupurilor sunt in conformitate cu cadrul legal si cu mediul economic. XPRIMM: Companiile austriece de asigurari se numara printre cei mai relevanti investitori in acest domeniu in Europa Centrala si de Est. Considerati ca aceasta tendinta se va mentine sau vom asista la o stabilizare a pietei? P. B.: Aceasta tendinta este evidenta si presupun ca principalul motiv pentru pozitia actuala a companiilor de asigurari austriece in Centrul, Estul si Sud-Estul Europei deriva din faptul ca aceste societati au fost oarecum pionieri in aceste piete si si-au consolidat si intarit gradual pozitiile. Daca ne referim la viteza cu care vor continua aceste investitii, putem spune ca va depinde de oportunitatile existente. In general, apreciez ca aceasta tendinta va continua, dar in acelasi timp vom observa o consolidare si o stabilizare. VIG, UNIQA si GRAWE sunt jucatori importanti pe piata din Austria, care au descoperit noi oportunitati de afaceri, si, in mod cert, vor continua cu aceasta strategie. XPRIMM: Apreciati ca aplicarea Solvency II va va oferi mijloacele prin care sa supervizati activitatea acestor grupuri? P. B.: Supravegherea grupurilor a existat in Uniunea Europeana incepand cu intrarea in vigoare a Directivei pentru Grupurile de Asigurare. Solvency II va continua sa intareasca principiile de supraveghere a grupurilor si sa extinda acest regim in domenii noi, precum proceduri comune de adoptare pentru modele interne. In acest scop, autoritatile de supraveghere organizeaza periodic intalniri ale comitetelor de coordonare, iar CEIOPS ofera asistenta in ceea ce priveste functionarea acestora. In acelasi timp, se desfasoara intalniri bilaterale intre supraveghetorii de grupuri si cei relevanti ai unor companii individuale, in scopul schimbului de puncte de vedere si de opinii pentru a creste cunostintele comune despre pietele de asigurari si pentru a imbunatati cadrul legislativ si practicile de supraveghere. XPRIMM: Recent, VIG si ERSTE Bank au surprins piata, anuntand transferul operatiunilor de asigurari ale bancii catre VIG. Cum comentati asupra faptului ca bancile se retrag din afacerile cu asigurari? Este acest aspect legat de faptul ca Solvency II si Basel II au prevederi contradictorii? P. B.: Unul dintre aspectele pe care CEIOPS le urmareste este concordanta dintre Basel II si Solvency II, in scopul evitarii arbitrajului. De altfel, una dintre principalele ingrijorari ale supraveghetorilor este aceea de a impiedica transferul de active cu un grad ridicat de risc de la o banca spre un asigurator sau invers, in functie de nivelul capitalului cerut. In calitate de reprezentant al unei autoritati de supraveghere, nu doresc sa fac aprecieri asupra strategiilor companiilor. Insa, trebuie sa realizam ca detinerea de participatiuni nu este singurul mod prin care industria bancara si cea de asigurari pot fi conectate. Astfel, in Austria, peste 50% din produsele de asigurari de viata sunt distribuite prin intermediul bancilor. In acest context, ar putea fi mai rentabila semnarea de acorduri de distributie cu bancile, decat operarea prin intermediul propriei forte sau prin alte mijloace. De asemenea, ne putem astepta ca societatile de asigurari sa incerce sa isi extinda strategiile de succes spre Europa Centrala, de Est si de Sud-Est. XPRIMM: Puteti enumera, pentru cititorii nostri, cateva particularitati ale pietei austriece de asigurari? P. B.: Pe piata din Austria activeaza, in prezent, peste 100 de companii de asigurari, dintre care mai mult de jumatate sunt asociatii mutuale de talie mica. In ultimul timp, dinamica preluarilor la care sunt supuse societatile de profil austriece a scazut usor, in timp ce participatiile asiguratorilor din Austria la companii internationale s-au majorat semnificativ, astfel incat numarul acestora din urma l-a depasit pe cele autohtone. In acelasi timp, sectorul life si cel non-life au, aproximativ, aceeasi pondere in total asigurari. Cresterea inregistrata pe clasa asigurarilor de viata a fost, insa, destul de redusa in ultimii trei ani. Cu toate acestea, afacerile pe segmentele unit-linked si index-linked, precum si pensii facultative subventionate au inregistrat o evolutie puternica, in timp ce asigurarile de viata traditionale, in special contractele cu prima unica, nu au avut o dinamica spectaculoasa. Asigurarile generale au inregistrat, in ultimii ani, o crestere stabila a primelor situata la 4-5%. Putem aprecia ca, raportat la contextul international, mai exista potential de crestere pe segmentul asigurarilor de viata. De asemenea, piata pensiilor ocupationale, care a luat fiinta in Austria in urma cu 18 ani, are de cativa ani o noua legislatie, prin implementarea Directivei EU IORP. Reglementarile investitionale sunt bazate pe principiul "prudent person", combinata cu cerintele de risc management. In mod traditional, companiile de pensii investesc o mai mare proportie a activelor lor in actiuni, ceea ce conduce la o volatilitate mai ridicata si o dependenta marita a randamentelor de fluctuatiile pietei (n.r. de capital). Avand in vedere ca majoritatea pensiilor ocupationale sunt scheme de tip DC (contributie definita), obtinerea unor randamente investitionale scazute va conduce in mod direct la pensii mai mici. Pe de o parte, a aparut un nou tip de polita, sub denumirea de "asigurare ocupationala de grup", prezentand similitudini cu contractele de pensii, avand aceleasi facilitati fiscale, dar fiind oferite de companiile de asigurari. Pe cealalta parte, beneficiarii pot opta sa schimbe fondul de pensii doar de doua ori si numai intr-unul cu politici investitionale mai putin riscante. XPRIMM: Piata romaneasca a asigurarilor de viata se afla intr-o faza incipienta de dezvoltare, iar autoritatea de supraveghere si companiile de profil fac eforturi pentru gasirea de solutii de stimulare. Una dintre metodele vehiculate este aceea a oferirii de facilitati fiscale acestui domeniu. Cum este conceput acest sistem in Austria? P. B.: In Austria, cei mai multi oameni nu vor sa se simta obligati sa isi tina banii permanent in anumite fonduri sau sa fie penalizati in cazul in care ii retrag la un anumit moment, din aceasta cauza, sunt extrem de bine primite produsele care iti ofera acces gratuit la bani dupa 10-15 ani. De asemenea, beneficiile fiscale stimuleaza cererea pentru un anume produs. Dar, in calitate de autoritate de supraveghere, noi nu putem influenta dezvoltarea pietei, acesta nereprezentand rolul nostru, iar noi nefiind administratori mai buni decat altii. Noi doar oferim scenarii pentru manageri sau politicieni referitor la efectele pe care le poate avea o anume decizie sau strategie. Ca autoritate de supraveghere, nu recomandam niciodata ce produse ar trebui create sau promovate, doar ne exprimam opinia de experti referitor la riscurile care ar putea aparea si la posibilul impact al acestora asupra situatiei financiare si dezvoltarii unei companii sau a intregii piete. XPRIMM: Care este opinia autoritatii de supraveghere din Austria
referitor la implementarea proiectului Solvency II? Ce ne puteti spune
despre modul in care piata priveste aceasta propunere? mihaela.circu@mxp.ro, |
Peter BRAUMULLER,
|
 |
|
|
| TENDINTE |
Pledoarie pentru parteneriatul public-privat Anul acesta va fi, probabil, unul dintre cele mai nefavorabile din punct de vedere al evenimentelor naturale catastrofale. Cutremurul din provincia chineza Sichuan, uraganul din Myanmar si o serie de alte catastrofe au facut peste 150.000 de victime, cei mai multi din 2004, cand a avut loc tsunami-ul din sud-estul Asiei.Conform estimarilor reasiguratorului german MUNICH Re, cutremurul din Sichuan a provocat pagube totale de 20 mld. USD, din care numai o parte, in valoare de 1 mld. USD, a fost acoperita prin asigurare. De altfel, dintr-un total de 50 mld. USD in prima jumatate a lui 2008, doar 13 mld. USD au fost despagubite de companiile de asigurari. Click aici pentru detalii! mihai.cracea@mxp.ro |
|
|
Presedinte: Sergiu
COSTACHE CEO: Adriana
PANCIU |
 |
|
| Daca doriti sa
primiti GRATUIT acest Buletin Informativ de Asigurari, apasati aici Daca doriti sa nu mai primiti acest Buletin Informativ de Asigurari, apasati aici |
|
| |
