Optimismul legat de revenirea fondurilor de investitii pe pietele emergente a fost de scurta durata. Se parea ca dupa stabilizarea pietelor de credit si intrarea intr-o 'recuperare negativa' a economiei, investitorii si-au regasit - chiar prea repede, in opinia mea - apetitul pentru investitii in zone cu grad de risc mai ridicat.
O prima mare eroare a analistilor romani a fost, desigur, introducerea tarii noastre in conceptul de 'piata emergenta' - o greseala pe care o repeta de mult timp. Chiar daca ne place sa ne consideram 'frati' cu ceilalti membri ai UE sau macar tara emergenta (dupa marime si ritm de crestere economica - in vremurile bune) si chiar avem cu unele mici amendamente, datele tehnice pentru a fi inclusi in aceasta categorie, investitorii internationali se incapataneaza sa nu ne considere asa: nu aparem in clasamentele importante si in revistele prestigioase de afaceri la categoria respectiva. In schimb, vecinii nostri din Ungaria, Cehia, Polonia apar si o fac de mai multi ani. Daca tinem cont de acest 'amanunt', incepem sa observam ca evolutia pietei de capital autohtone este cel putin curioasa: economia scade si va continua sa o faca pentru cateva trimestre, contrar declaratiilor triumfaliste ale unor lideri politici, iar investitorii vin pe "pietele emergente" numai daca acestea sunt din Asia si de preferinta se numesc China. Cresterile bursei bucurestene sunt deci pur speculative si se bazeaza pe iluzii.
Mai mult, chiar si vestile dinspre China trebuie tratate cu scepticism: pe de-o parte, vorbim despre un sistem caracterizat de lipsa de transparenta si cu grave probleme structurale, sociale si politice pe termen mediu si lung, iar pe de alta parte optimismul investitorilor pentru piata chineza s-a bazat in mod aproape exclusiv pe programul guvernului chinez se sustinere a economiei, care intre timp s-a incheiat. De curand, autoritatile chineze au sugerat bancilor (in maniera comunista obisnuita) sa inaspreasca conditiile de creditare - probabil in urma exploziei creditelor neperformante acordate in perioada de relaxare comandata... Asadar, sentimentul fondurilor de investitii pentru 'pietele emergente' s-a racit brusc, concretizat prin iesiri nete de capitaluri de 810 milioane de dolari si pierderi de 946 de milioane in a treia saptamana din august. Aceasta in timp ce pe celelalte piete emergente majore (India, Rusia si Brazilia) lucrurile stau rau de mai multe luni...
Este inca o experienta dureroasa si poate utila pentru investitorii speculativi autohtoni: nu va amagiti ca datele se vor conforma dorintelor voastre; daca o fac este pur noroc - de obicei insa cifrele sunt lipsite de sentimente.
Optimismul legat de revenirea fondurilor de investitii pe pietele emergente a fost de scurta durata. Se parea ca dupa stabilizarea pietelor de
